您当前的位置:首页 > 市场分析

日照港600017装卸费率大幅提高但仍未

2018-10-04 06:24:19
中电迪富大厦承翰陶柏莉万科御澜山

日照港(600017):装卸费率大幅提高但仍未能覆盖近期成本

1.事件

公司今日披露2010年中期报告:上半年,公司实现营业收入15.25 亿元,同比增长51.晶耀名邸38%;发生营业成本10.51 亿元,同比增长52.38%;实现利润总额3.万科悦湾33 亿元,同比增长33.36%;实现净利润2.54 亿元污水一体化提升泵站,同比增长32.16%。扣除非经常性损益的影响,实现归属于母公司所有者的净利润2.31亿元,同比增长46粉皮机.89%;实现每股收益0长沙威胜三相多功能电能表.153 元,比增长22.4%。拟利用公积金实施每10股转增5股的中期利润分配方案。

2.我们的分析与判断

(1)年初装卸费率上调效果明显,综合装卸费率同比上升22.45%沪深300股指期货

上半年,公司实现货物吞吐量9652.3万吨,实现装卸收入12.53亿元,单位综合装卸费率12.98元/吨;2009年同期,该费率为10.6元/吨,同比提高22.45%,表明年初公司普调装卸费率的举措已经取得明显效果。经了解,实际费率提升并没有这么高,主要原因在于,截止报告期末的吞吐量统计数字与公司装卸收入相比有所滞后所致。即便剔除一定的虚高因素,年初的费率上调对公司收入增长依然是效果显着的。

(2)装卸费率大幅度提高,但仍未能完全覆盖近期成本。

装卸毛利率分析显示回收二手注塑机,上半年,费率提高以后公司装卸业务的毛利率为30.2%;09年同期,公司装卸业务毛利率为32.7%,也就是说,装卸费率大面积提高之后的毛利率反而比提价前下降了2.5个百分点,年初的费率上调未能覆盖上半年的装卸成本提升。究其原因,主要有三个方面:一是港口资产收购导致的折旧成本大幅度提升;二是外付劳务等人工工资提高;三是堆存持续增加导致机械租赁费等“短倒”费用上升。

(3)煤炭进出口形势逆转,装卸设备闲置问题亟待解决。

日照港具有完善的煤炭下水设施,该设施当初为煤炭出口所建,投资巨大。如今,我国煤炭进口数量逐年增多,这些设施每年计提大量折旧,成为公司利润的减损因素。在港口产能严重不足,公司持续巨额投资新建基础设施的背景下,如何尽快克服设备闲置,提高煤炭下水专用设施的利用效率是值得管理层重视的问题。

(4)上半年业绩基本符合预期。前次报告,我们预测公司全年营业收入30亿元英展电子秤,净利润4.43亿元。上半年公司业务及盈利进展与前次报告预期基本一致,我们维持财务预测不变,具体预测见附表2。

3.投资建议

预计公司2010~2012年EPS分别为0.293、0.363和0.434元(假设营业收入增速分别为25%、17%和16%),PE分别为23、18和15倍,当前公司股价6.69元,目标PE18~20倍,上调投资评级至“推荐”。

三机一体除湿干燥机泳池热水器全方位移动照明车

mp3小音箱能源管理系统樱桃苗求购
推荐阅读
图文聚焦